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在《机器中的人性：贪婪之后会发生什么？》一书的节选中，未来学家布莱恩·大卫·约翰逊描述了他的“未来猎人”工作以及他对算法交易和高频交易 (HFT)的着迷。这两种方法都使用计算机程序来自动化和加速某些金融交易的执行。然而，在金融领域过度依赖这种技术可能是危险的——约翰逊引用的2010年闪电崩盘就是一个突出的例子。
选自 布莱恩·大卫·约翰逊的《机器中的人性：贪婪之后会发生什么？》（第一卷）。由约克出版社有限公司出版。经出版社许可摘录。保留所有权利。版权所有 © 布莱恩·大卫·约翰逊，2013。 我进入了黑匣子
作为一名未来学家，我的工作很大一部分是清晰且可操作地理解未来。但我的另一部分工作是周游世界，与人们谈论未来，并寻找未来可能在今天发生的例子。科幻作家威廉·吉布森写道：“未来已经到来——只是分布不均。” 我工作的这一部分是未来猎人：寻找今天发生的未来例子，以便我们了解它可能对人类、文化、社会和其他方面产生的影响。
由于未来猎人，我对高频交易和算法交易着迷。当我们进入大数据时代，生活在一个被越来越多的智能计算机包围的世界时，高频交易有时模糊且疯狂的世界似乎是未来猎人的完美例子，预示着我们正在走向的未来。高频交易是未来在今天上演的一个实例。2010年的闪电崩盘是其黑暗面。
既然我们已经了解了这项技术的工作原理，那么让我们深入了解算法交易的世界。是什么让它运作？从业者对此有何看法，它的更广泛意义是什么？
当人们谈论这个金融机器世界时，他们经常提到所谓的“黑匣子”。这是高科技中用来描述一个完全神秘的系统的术语。除了设计它的人，没有人知道它是如何工作的，而且他们不会告诉你它的情况。黑匣子让人们担忧，因为建造和使用黑匣子的人拥有所有权力。
当黑匣子开始像 2010 年闪电崩盘期间那样发生故障，并且人们受到伤害时，这种神秘性尤其危险。
算法交易的兴起和停滞
“我想和你谈谈算法交易，”我对着电话说。“我对高频交易感兴趣，因为它是一种秘密的数据生命。” “所有这些算法交易的顶峰已经发生，”艾伦·韦克塞尔布拉特快速且轻松地肯定地说。“已经结束了。”
艾伦是一位设计师。从 2008 年开始在莱姆经纪公司工作，他为高频交易软件设计了界面。他不仅在算法交易兴起时坐在前排，他还参与其中。莱姆经纪公司是一家技术先进的经纪公司，以其高性能、低延迟的基础设施（意味着他们拥有非常快的数据连接）和市场中立的最佳执行交付（意味着他们在选择交易和开展业务的市场时没有偏见）而闻名。他们不交易自己的资金。因此，他们被认为是中立的，因为他们不做内部交易。莱姆赢得了《安全技术监控》颁发的“华尔街最大创新者”奖和美国金融科技颁发的“最具前沿性 IT 计划”奖。
艾伦是个好人。他已婚，有两个儿子，分别是 13 岁和 10 岁。像大多数父亲一样，他担心自己的儿子长大得太快。艾伦说话的速度像机关枪，而且大多数时候当他谈论算法时，他都是非常严肃的。
“我第一次真正接触算法和高频交易的世界是在 2008 年我来到莱姆并与当时的技术总监托尼（安东尼·阿米坎吉奥利）交谈时。他用白板概述了他对‘经纪业务 2.0’的愿景。他的想法是从头开始构建一个围绕高频交易理念的股票经纪业务。他希望自动化取代传统上交易员在场内做的一切。那是 2008 年秋天。”
“当你理解他在说什么时，你有什么想法？”我问。“第一次听到高频交易是什么感觉？”
“对我来说，最大的想法，真正的事情，从来都不是高频交易本身。我认为真正的伟大想法始终是关于如果你假设高频交易只是入场券，你可以做什么……如果那只是开始。”
2010 年的闪电崩盘可能引起了公众对算法和高频交易的关注，但它早些时候就引起了一些记者的注意。在 2009 年 7 月 24 日星期五，也就是艾伦第一次看到它近一年后，高频交易进入了媒体主流。
查尔斯·杜希格为《纽约时报》撰写了一篇文章，描述了高频交易技术的实践中没有任何好的东西。杜希格写道：“位于纽约证券交易所等市场驱动机器旁边的强大计算机使高频交易者能够以闪电般的速度传输数百万份订单，他们的批评者认为，他们以牺牲其他所有人的利益为代价获得了数十亿美元的利润。这些系统速度如此之快，以至于可以胜过或超越其他投资者、人类和计算机。在阴影中生长多年之后，它们正在产生大量讨论。”
2010 年 8 月 9 日，就在闪电崩盘发生三个月后，纽约证券交易所 (NYSE) 开设了位于新泽西州马瓦的数据中心。
“虽然这种变化不会引起股票交易员或投资者的注意，但对于不断增长的低延迟交易市场来说，这是一个重要的时刻，”里奇·米勒为 [the] 数据中心知识[网站] 写道。他继续说道，“新数据中心为寻求高速访问匹配引擎的交易公司提供托管空间。纽约泛欧交易所表示，它已售罄其在马瓦的第一阶段的所有可用托管空间——据报道，至少有两个 20,000 平方英尺的吊舱。”
《华尔街日报》的记者斯科特·帕特森在他的 2012 年著作《暗池》中解释了马瓦对交易世界的影响，他写道，“（纽约证券）交易所几乎已经死了。马瓦是新的交易大厅，是资本主义和最先进的计算机技术的强大融合。当游客在华尔街和百老汇的拐角处拍摄交易所大理石外墙的照片时，真正的交易发生在 30 英里外的马瓦巨大的空调计算机服务器楼层。”
为什么交易公司需要与纽约证券交易所的新枢纽共址？因为在算法交易的世界中，光速很重要。很少有业务真正关心光速，但在高频交易的世界中，逼近光速是整个行业不可或缺的一部分。算法能够如此快速地进行如此多的交易的原因在于，它们直接连接到现在运行世界交易市场的巨大服务器。就像纽约证券交易所的马瓦数据中心一样，交易不再像过去两个世纪的大部分时间那样进行。交易员在场内疯狂地喊“买！”和“卖！”的日子已经一去不复返了。今天，所有交易都通过服务器中的计算机代码进行。这一切都发生在黑匣子中。
像纽约证券交易所一样，大多数市场都为一些交易公司提供直接光纤访问交易服务器的权限。在光纤电缆中，数据（交易员过去的“买”和“卖”呼叫）通过光传输。光只能以那么快的速度传播（也称为光速）。当你想比你的竞争对手更快地进行交易时，你的服务器放置在哪里很重要，因为光速很重要。
让我们假设你和我正在竞相以最低的价格在纽约证券交易所购买股票。你和我都同时发送我们的“买入”订单。谁先买到股票，谁就以比第二个进来的人更低的价格买到，因为你和我都购买了大量股票，当我们中的任何一方购买时，股票的价值都会上涨。你的服务器位于芝加哥，而我的服务器则与新泽西州的纽约证券交易所服务器毗邻。当我们同时点击“购买”时，我赢了，因为我们两个的“购买”命令都以光速传播，但我的“购买”命令需要跨越的距离更短，所以我先到达那里。我赢了。你输了。当你处理光速（也称为延迟）时，距离很重要。
从技术上讲，我刚刚告诉你的内容是错误的，但它在微观层面是错误的。很少有一个订单扫除流动性——这是买卖报价通常以 100 手为单位的原因之一。实际发生的情况是，我比你少花了一分钱。这是假设我们谈论的是通用的高流动性股票。一百便士意味着我在那次交易中多付了一美元。这看起来不多，但如果我试图移动 100,000 股股票，那就是一千笔交易，而我每笔交易都“损失”了一美元，这意味着移动我的股票比我预期的多花费了一千美元。